和记

本周高频数据：浮法玻璃库存由降转增
，，，，，，，水泥价钱延续下行

本周玻璃价钱环比+0.20%至2040.86元/吨
，，，，，，，环比涨幅缩。。。。。；；；；；；
；天下库存环比+2.43%
，，，，，，，库存由降转增
，，，，，，，库存天数约13.83天。。。。。。需求端看
，，，，，，，周内海内玻璃市场产销率有所下降
，，，，，，，中下游多规格性补货为主
，，，，，，，原片厂产销较前期放缓
，，，，，，，为刺激春节前出货或举行一定让利
，，，，，，，整体库存可控。。。。。。从下游深加工厂订单来看
，，，，，，，1月中旬深加工订单较1月初小幅下降
，，，，，，，中下游阶段性刚需补货基本完成。。。。。。我们判断在终端订单未泛起较大幅度改善下
，，，，，，，市场整体供需维持平稳。。。。。。产能方面
，，，，，，，周内产能小幅增添
，，，，，，，其中复产产线1条。。。。。。我们预计纯碱价钱缓释后行业仍存燃烧妄想
，，，，，，，进入元月有企业磨练和限产竣事
，，，，，，，供应预计仍有增量。。。。。。

本周水泥价钱环比下降
，，，，，，，现在天下均价为376.45元/吨
，，，，，，，环比-0.77%。。。。。。周内各区域需求普遍有降
，，，，，，，南方地区市场需求下降显着
，，，，，，，重点地区水泥出货率下降约3.72pct至43.04%。。。。。。价钱方面
，，，，，，，海内水泥市场需求继续走弱
，，，，，，，受春节邻近、资金欠缺
，，，，，，，以及局部地区阴雨天气影响
，，，，，，，下游工程项目和搅拌站陆续减量
，，，，，，，预计后续水泥企业为在春节前清库
，，，，，，，价钱将继续小幅回落。。。。。。

Q3业绩分解
，，，，，，，关注优质龙头的α。。。。。。建材主要品类企业Q3均呈环比持平或小幅走弱态势
，，，，，，，旺季来临下行业整体需求并未有显着苏醒；；；；；；
；但从微观层面看
，，，，，，，部分龙头企业盈利仍呈较为显着的改善趋势
，，，，，，，如东方雨虹、蒙娜丽莎、伟星新材等盈利环比继续修复
，，，，，，，凸显出龙头企业在渠道转型、品类扩张以及降本增效等战略执行层面的优势已逐渐凸显
，，，，，，，谋划质量改善已见效果。。。。。。展望后续
，，，，，，，我们判断行业层面基本面大幅恶化的可能性不大
，，，，，，，近两年新开工增速大幅下滑的现状有望改善；；；；；；
；而优质企业的α属性有望进一步凸显。。。。。。

市场回首：本周涨幅前五的公司为罗普斯金（ 9.94% ）、华立股份（9.42%）、ST三圣（5.19%）、三新建材（3.19%）、鲁阳节能（2.70%）；；；；；；
；跌幅前五的公司为宁夏建材（-24.19%）、公元股份（-23.78%）、金圆股份（-17.26%）、国统股份（-12.71%）、雅博股份（-11.93%）。。。。。。