和记

12月沪深300指数下跌1.9%，，，申万汽车指数下跌5.9%，，，体现落伍于沪深300指数。。。。。12月汽车销售315.6万辆，，，同比增添23.5%、环比增添6.3%；；；；；
；；；其中乘用车销量279.2万辆，，，同比增添23.3%、环比增添7.2%，，，预计主要是旺季需求逐步回暖、出口大幅增添、各企业促销政策冲量所致。。。。。商用车销售36.4万辆，，，同比增添25.1%、环比下降0.4%，，，客车同环比均增添，，，卡车同增环降。。。。。12月新能源汽车销售119.1万辆，，，同比增添46.4%，，，批发、零售渗透率40.8%、40.2%。。。。。随着年底已过，，，加之上年春节时间较早基数较低，，，预计1月销量同比有望增添，，，环比小幅下降。。。。。后续随着海内经济苏醒，，，预计汽车销量有望一连回暖。。。。。

支持评级的要点

12月乘用车批发、零售销量同环比均增添。。。。。据乘联会数据，，，12月狭义乘用车批发销量273.7万辆，，，同比增添23.0%、环比增添7.4%；；；；；
；；；零售销量达236.4辆，，，同比增添9.1%、环比增添13.6%。。。。。随着年底已过，，，加之上年春节时间较早基数较低，，，预计1月销量同比有望增添，，，环比小幅下降。。。。。12月海内豪华品牌乘用车零售30.9万辆，，，同比增添21.2%、环比增添16.5%，，，消耗升级带来的高端换购需求仍然兴旺。。。。。主流合资品牌零售80.8万辆，，，同比下降5.2%、环比增添21.7%，，，环比增速改善显着，，，预计主要是年底降价促销政策所致。。。。。自主品牌零售124.7万辆，，，同比增添17.6%、环比增添8.4%，，，自主车企产品、手艺、品牌一连提升，，，新能源汽车领域优势显着，，，建议一连关注。。。。。

12月商用车销量一连增添。。。。。据中汽协数据，，，12月商用车销售36.4万辆，，，同比增添25.1%。。。。。其中卡车销售30.9万辆，，，同比增添29.5%；；；；；
；；；随着海内外需求提升，，，重卡等销量有望一连增添。。。。？？？？？统迪5.5万辆，，，同比增添5.1%，，，其中轻型客车销量同比增添17.1%，，，大型客车、中型客车同比划分下降29.2%、11.5%。。。。。随着海内经济苏醒，，，出行需求增添，，，预计后续大中客车销量有望回暖。。。。。

12月新能源汽车销量同比快速增添。。。。。据中汽协数据，，，12月新能源汽车销售119.1万辆，，，同比增添46.4%。。。。。新能源乘用车销量112.8万辆，，，同比增添49.1%，，，批发、零售渗透率划分为40.8%、40.2%。。。。。其中受益于比亚迪秦/汉/宋/元/海鸥、特斯拉Model 3/Y、宏光MINI/缤果等车型热销，，，相关车企及工业链有望受益。。。。。新能源商用车销量6.4万辆，，，同比增添11.0%；；；；；
；；；6米以上新能源客车销售7992辆，，，同比下降43.0%，，，其中宇通客车、中车电动、开沃汽车销量位居前三。。。。。新能源汽车销量有望延续高增添，，，建议一连关注相关工业链投资时机。。。。。

1-11月汽车行业收入同比增添、利润同比下降。。。。。据中汽协数据，，，2023年1-11月汽车工业重点企业集团实现营业收入37704.7亿元，，，同比增添5.8%；；；；；
；；；实现利润总额2131.3亿元，，，同比下降21.0%。。。。。12月车市体现优异，，，销量同比稳步上升，，，我们预计营收增速有望改善，，，但受大宗厂商价钱战等影响，，，利润增速短期承压。。。。。随着车市后续一连回暖，，，汽车企业的营业收入及利润总额增速有望实现增添。。。。。